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【逃出亚马逊 电视剧】行业竞争加剧 跨境电商加速证券化

跨境电商资讯 admin 6个月前 (05-27) 22次浏览 0个评论

近期,A股出现多家上市公司发起并购跨境电商企业的案例,整个行业加速证券化的趋势显现。业内人士指出,今年将是跨境电商行业资产证券化的大年,或有多起并购案例发生。

3月17日,正处于重大资产重组停牌中的华鼎股份(601113)发布公告称,公司本次重组标的资产为深圳市通拓科技有限公司(以下称“通拓科技”)100%股权。

据了解,通拓科技一家业内知名的跨境电商企业,其规模居于同类公司前列。值得注意的是,主业为跨境电商的A股上市公司跨境通(002640)曾持有通拓科技4.1779%的股权,但在2016年11月,跨境通已将该股权以8355.80万元的对价出售。以该对价测算,彼时通拓科技估值已达20亿元。

同时,自去年12月停牌至今的新华锦(600735)亦在并购跨境电商资产。公司3月14日发布的重组进展公告显示,公司终止与标的之一的杭州全之脉的重组,但将继续推动与此前新增的新三板挂牌标的爱淘城(839584)的重组工作。据了解,爱淘城是一家集电子商务、物流、仓储、跨境出口零售贸易为一体的跨境电子商务企业。

另一值得玩味的案例则是,3月15日,停牌仅数日的金达威(002626)宣布终止筹划收购同为新三板挂牌的跨境电商有棵树100%股权事宜。就在当晚,有棵树因为旗下深圳海豚跨境科技有限公司被央视315晚会点名曝光。

2017年上半年的这数起案例体现了跨境电商企业正在加速证券化的步伐。目前,A 股唯一主营业务为跨境电商的公司只有2015年重组百圆裤业的跨境通。此外,据不完全统计,截至目前,挂牌新三板的跨境电商已接近20家。其中,除有棵树外,较有规模的还包括傲基电商(834206)、价之链(838599)、淘粉吧(823805)、百事泰(833663)等。

但众所周知,由于流通性差和退出渠道受限等原因,多数挂牌新三板的跨境电商募集资金的规模有限,相关企业难以在激烈的行业竞争中得到足够的资本支持以实现快速发展。

近几年,在国家“一带一路”倡议及自贸试验区等国家战略背景下,跨境电子商务已成为外贸产业中一匹“黑马”,成为推动中国外贸增长的重要力量。国务院也出台了《关于促进跨境电子商务健康快速发展的指导意见》,对大力发展跨境电子商务作出了重要部署。基于此,整个跨境电商行业的景气度极高,即便在竞争激烈的情况下,多数企业的业绩都出现了快速增长。但值得关注的一点是,已登陆A股的跨境通经过几年的发展后在规模上已鹤立鸡群,远超未上市的同行。

以新三板中规模较大的企业为例,有棵树2014年实现营收和净利分别为2.33亿元和352.61万元;2015年,营收和净利分别大涨至10.79亿元和6486.72万元。到了2016年上半年,公司营收已超过2015年全年,达到10.98亿元,净利2957.45万元,涨幅分别为319.84%和660.67%。

规模略大于有棵树的傲基电商2014-2016年实现营收4.77亿元、9.11亿元、22.18亿元,净利则分别为527.97万元、1756万元、1.29亿元,增长幅度同样惊人。

但与跨境通相比,上述业绩却相形见绌。数据显示,跨境通2014-2016年实现营收8.42亿元、39.61亿元、85.37亿元,净利分别为3345.08万元、1.68亿元、3.94亿元。可见,拥有上市公司平台优势的跨境通不仅在业绩增速上不亚于在新三板挂牌的规模企业,而且在量级上已大大超过同行对手。

据悉,自2015年6月与百圆裤业重组上市以来,跨境通持续借助上市公司平台围绕“B2C+B2B”、“出口+进口”、“自营+第三方平台”、“运营+服务”、“线上+线下”等领域进行综合战略布局,打造立体、多元的跨境电商综合生态圈。

一方面,公司在2016年成功实施了20亿元的增发以支持公司在出口B2C、进口跨境和出口B2B业务的发力。另一方面,公司积极通过对产业链上下游企业跨境翼、帕拓逊的投资进行布局,目前,公司又处于停牌重组中,拟收购优壹电商和百伦科技。其中,优壹电商是一个母婴领域为基础,国内领先的全球优品专供与电商贸易综合服务商,其可为跨境通提供新的进口电商的营销渠道以及宝贵的线上线下运营经验;而百伦科技作为以美容美妆为主打拥有自主品牌的跨境电商,可为跨境通的出口跨境电商平台丰富产品类别。

针对这一差异现象,长期跟踪该行业的某PE高管指出,上市公司平台无论在资源、资金还是品牌等方面都可以为企业带来重要价值。资产证券化是规模化的跨境电商未来几年实现快速发展的必选之路,2017年会是行业资产证券化的大年,能在今年证券化的公司有望在激烈的竞争中保持相对有利的行业地位。

他还表示,由于IPO路径的不确定性太大,被上市公司,尤其是主营业务相关联和存在协同效应的上市公司并购重组是跨境电商的最优选择。其预计,今年将至少有2-3家跨境电商有望通过上市公司并购重组实现资产证券化。

回溯上述意欲收购跨境电商资产的上市公司可以发现,每一家也都有其合理的产业逻辑和重组决心。

其中,主业为发制品和纺织服装产品的加工及出口贸易的新华锦寻求并购跨境电商是传统外贸出口企业转型升级的必然,二者之间的产业协同效应最强。公司在筹划重组的背景和原因时直接表示,基于传统的国际贸易产业的发展空间有限,公司董事会自2015年以来积极而稳健的寻求传统外贸产业的升级和转型的机会,寻找优质稳健的出口跨境电商企业作为资本合作伙伴。

值得关注的是,就在不久前的全国两会上,作为全国人大代表的新华锦董事长张建华在接受记者专访时特意阐述了他对跨境电商的理解。他认为,跨境电商是外贸传统公司转型升级的重要方式,是一种新型的外贸业态,也符合中央提出的“互联网+外贸”的大方向。他还透露公司下一步会“实实在在地参与一些并购”,实现传统外贸业务的升级和转型。

至于主营营养保健品业务的金达威,公司把目光投向跨境电商也与主业的协同相关。据了解,公司多年来海外销售占比均高于境内销售,且这一差距越拉越大。2015年年报显示,公司海外收入达9.71亿元,而境内收入仅2.32亿元,海外收入部分占到总营收的80%之多。且境内销售的毛利率比境外销售高了近一倍,境内毛利率达到60.40%,而境外销售毛利率则为33.04%。

因此,虽然此次终止筹划公告中,金达威称对公司当期业绩无影响,不会影响公司未来的发展战略和经营规划。但在业内人士看来,金达威对跨境电商一直跃跃欲试。最近几年,中国保健品行业迎来了风口,但国产保健品企业业绩却也不太如意。就探索产品销售增长的渠道而言,跨境电商对金达威而言非常具有吸引力,具备与其主业的协同效应。外界预期,公司后续仍存在与其他跨境电商企业在股权层面的合作。

此外,重组通拓科技的华鼎股份虽然原有主业与跨境电商关联度不高,但是作为一家身处小商品经济和进出口贸易发达地区义乌的上市公司,转型时将行业景气度高且与所在区域经济形态关联度高的跨境电商作为目标,有着合理的产业逻辑。

综上,在行业景气度有望长期持续的大背景下,未来1-2年,跨境电商企业寻求资产证券化的急迫性以及相关产业上市公司的转型决心或将共同促成更多围绕该行业进行的并购重组案例。

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